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以前仿制药巨头先声药业上市破发:高瓴资本种了 亏近千万美元


点击:152 作者:伊人香蕉香蕉综合33 日期:2020-10-28 02:19:28

  以前仿制药巨头上市破发!高瓴资本也种了,大亏近千万美元!药企靠“吃老本”走不通?

  来源: 国际金融报

  美股退市7年后,先声药业今日在港交所上市。但让一切人都没想到的是,在近年生物医药大热的走情中,公司上市首日破发了。

  10月27日,先声药业依约上市。挂牌首日,矮开19.71%,报11港元/股,盘中一度大跌26%。截至收盘时,先声药业下跌19.85%,报收10.98港元/股,总市值286亿港元。

  惊现破发一幕

  结相符先声药业的发展史,公司今日破发着实让人唏嘘不已。先声药业1995年成立于江苏南京,2007年便在美股上市。它是吾国首家在纽交所上市的中国化弟子物药公司,市值一度超过10亿美元。而那时2.26亿美元的募资金额也刷新了亚洲化弟子物药企的IPO纪录。

  不过,随后几年的先声药业屡遭波折,先是美股市场掀首中概股做空猎杀潮。此后,其在一片憧憬下的收购延申生物爆出疫苗造伪案,重创了公司股价和业绩。2013年3月,弘毅投资说相符管理层要约收购先声药业,成为那时中国医药走业周围最大的私有化营业。同年,公司从美股退市。

  今年10月,先声药业以实力创新者身份重回资本市场,在全球发售2.6亿股股份,每股发走价为13.7港元。并且,公司引入了多家著名基石投资者。其中就包括医药投资“圣手”——高瓴资本。除了Hillhouse Capital(高瓴),高新、红土、Lake Bleu Prime(清池)、OrbiMed Funds(奥博)等也均有认购。

  对于先声药业的今日外现,自力财经评论员郭施亮向认为,其“打破了高瓴资本的光环”。他在授与《国际金融报》记者采访时外示,“先声药业早前在纽交所上市,后来私有化退市回归港股,团体估值及市值清晰升迁。不过,在港股新股市场回归理性,并对新股炒作效答隐微降低背景下,其难逃抛售压力,遭遇破发。”并且,郭施亮还挑出,先声药业的破发与其主业承压不无有关。

  若遵命下跌20%不详计算,高瓴资本持有的股票市值也浮亏超1000万美元(约相符7750万港元,或超6600万人民币)。而跟着高瓴打中新股的清淡投资者中一手(1000股)也亏约2800港元。

  产品无新意

  先声药业为什么破发?其主业到底遭遇了何种逆境?企业的产品线也许能展现其中因为。在2007年上市时,先声药业是中国最牛的医药企业之一。彼时,国内医药企业的竞争照样仿制药的竞争。而在那样的背景下,先声药业就已经拥有“恩度”和“中人氟安”两大新药产品。

  现在,时间到了2020年,中国医药改革风起云涌的进走中。彼时吃香的仿制药现在一再降至“白菜价”,靶向药的开发已成红海,肿瘤管线更是蕴蓄了数目多多的医药企业。此情此景下,先声药业照样照样曾经的先声药业。

  招股书表现,截至今年6月终,先声药业的产品构成中共拥有10款主要产品。其中2款创新新药“恩度”和“艾得辛”,1款改良型新药“中人氟安”,7款仿制药。但难堪的是,这10款主要产品通盘是先声药业退市前已经完善研发、准许上市的。换句话说,先声药业并异国让人现时一亮的新产品。

  据招股书,公司2017、2018年、2019年以及2020年上半年的营收别离为38.68亿元、45.14亿元、50.37亿元以及19.25亿元。其中来自仿制药主要产品的出售收好别离占总营收的60.7%、54.9%、46.5%及35.5%。而截至今年6月终,其占总营收近八成的10款产品中,有7款是仿制药。由此可见,固然有着进军创新药市场的信念,先声药业吃老本的表象主要。

  并且,在异国新产品吸引市场眼球的情况下,老产品仿制药还在集采之下“压力山大”,先声药业的主要产品(包括恩度、捷佰立、必存及舒夫坦)都有波及。例如,舒夫坦别离于2018年12月和2019年9月于“4+7”城市及联盟地区参与竞标,但未能中标。此外,捷佰立也因未经由过程相反性评价无法参添竞标,导致医疗机构出售额缩短。

  创新路漫漫

  现在,先声药业也在创新上赓续发力。招股书表现,截至现在,公司已拥有近50个处于差别开发阶段的在研创新药产品,包括幼分子药物、大分子药物和CAR-T细胞治疗。然而,这些在研产品大都仍处于临床早期阶段。

  在上市前,先声药业还捏紧推出了两款创新药产品——进口创新药阿巴西普注射液和1类创新药依达拉奉右莰醇注射用浓溶液。不过,这两个新产品也各有各的懊丧。

  阿巴西普注射液是由百时美施贵宝与先声药业在中国配相符开发的治疗类风湿关节热的药物。但现在,国内市场同类药品已多达9款。在这一赛道中,就有包括辉瑞、强生、罗氏、优时比以及三生制药等国内外药企。而从定价来看,售价为6000元/月的阿巴西普注射液,与同类产品阿达木单抗和托法替布每月消耗均在2000元旁边的产品相较而言,并异国价格上风。

  而其有看成为近5年来全球唯一获批出售的脑卒中新药——依达拉奉右莰醇注射用浓溶液(商品名:先必新),则是此前其主要产品必存的“升级版”。但在2019年,必存被纳入监控现在录,且未能进入今年1月奏效的最新医保现在录。所以,其销量展现赓续下滑,预期异日几年仍会有下滑压力。而刚刚上市的先必新是否有能力接棒现在仍是未知数。

  上海地区某医药钻研员向《国际金融报》记者外示,“纵不悦目先声药业的发展史,足够表明企业战略决策的主要性,转型要趁早。企业要依据市场转折及时调整,赓续积累和一连自己上风。现在的一哥恒瑞曾经也是仿制药企业,但它很早就不悦目察到了市场对创新药的需要,武断进走改革。现在,每隔1-2年都有创新药上市,且有关产品的市场出售收获卓异。先声药业就是错过了转型和转折的最佳时期,才会让曾经的艳丽成为历史。”

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义务编辑:陈志杰

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